¿Qué pasa si el corredor quiebra? ¿Qué pasa con mi dinero invertido en acciones si ocurre una crisis económica o el corredor cierra?
En relación con las últimas noticias, las preguntas llegaron a mi correo, ¿qué hacer si el corredor quiebra y su licencia fue revocada? Para no responder diez veces, decidí escribir un artículo al respecto.
¿Con qué frecuencia los corredores quiebran?
Con bastante frecuencia vemos que el Banco Central revoca la licencia de un banco en particular. A los corredores también se les revocan sus licencias. La mayoría de las veces, las licencias se revocan por incumplimiento de las obligaciones con los clientes y por la manipulación de valores. Ejemplos de casos recientes incluyen:
- Diciembre de 2014: se canceló la licencia de OJSC "Moscow Fund Center" (por robo de valores de clientes)
- Enero de 2016: se revocó la licencia de Rye, Maine & Gore Securities OJSC (por lavado de dinero y transacciones sospechosas)
- Octubre de 2016: se canceló la licencia de JSC IC "Eltra" (por manipular acciones de JSC "Living Office")
- Marzo de 2016: se canceló la licencia de IK Energokapital (por manipulación de acciones de JSC Lenenergo y pérdida de liquidez)
- 2009: se canceló la licencia de Utrey.ru (en un mercado a la baja, el corredor sufrió pérdidas y se comprometió con los valores de los clientes para cubrir las deudas, pero no pudo canjearlas)
A diferencia de los bancos, los activos de los clientes no están asegurados en caso de quiebra de un corredor. La creación de un mecanismo que aseguraría el dinero y los valores de los clientes todavía está en discusión, pero se puede esperar que tarde o temprano se cree, especialmente porque tales mecanismos ya existen en los países desarrollados (EE.UU., Gran Bretaña, Europa).
¿Cómo se protegen su dinero y valores con un corredor?
De acuerdo con la legislación, los activos de los clientes (efectivo y valores) están separados de la propiedad del corredor y no se pueden ejecutar sobre las deudas del corredor. Las acciones y otros valores de los clientes se mantienen en una cuenta de custodia con un depositario y los fondos se mantienen en una cuenta separada.
Los fondos de los clientes transferidos por ellos al corredor para concluir transacciones con valores y (o) concluir contratos que son instrumentos financieros derivados, así como los fondos recibidos por el corredor en virtud de dichas transacciones y (o) los contratos que son realizados (celebrados) por el corredor sobre la base de acuerdos con los clientes debe estar en una cuenta bancaria separada (cuentas) abierta (abierta) por un corredor en una institución de crédito (cuenta especial de corretaje). El corredor está obligado a mantener registros de los fondos de cada cliente, que se encuentran en una (s) cuenta (s) de corretaje especial, e informar al cliente. Los fondos de los clientes mantenidos en una cuenta de corretaje especial (cuentas) no se pueden imponer sobre las obligaciones de un corredor. El corredor no tiene derecho a acreditar sus propios fondos en una cuenta especial de corretaje (cuentas), excepto en los casos de su devolución al cliente y / o la provisión de un préstamo al cliente en la forma prescrita en este artículo.
Todos los valores de los clientes están sujetos a contabilidad. El vínculo principal de este sistema es el National Settlement Depository (NSD), una organización de crédito no bancaria que realiza las funciones de almacenamiento centralizado de valores y tiene la condición de depositario central de Rusia.
Además de NSD, existen otros depósitos que utilizan los corredores. El depositario debe tener una licencia para realizar actividades de depósito emitida por el Banco Central de la Federación de Rusia. Puede ser una entidad legal completamente separada que no está relacionada con el corredor, pero a menudo el corredor, junto con la licencia del corredor, tiene una licencia de depósito.
Por ley, el depositario no tiene derecho a realizar ninguna acción con los valores del cliente sin sus instrucciones.
El depositario del corredor mantiene un registro directo de los derechos de los clientes sobre los valores. A su vez, tiene una cuenta de custodia de nominados con NSD. Todos los valores de los clientes del corredor se almacenan allí sin especificar el propietario final. En caso de quiebra, los valores permanecen en el depósito y no desaparecen por ningún lado.
También hay registradores en el sistema: participantes profesionales con licencia en el mercado financiero que mantienen registros del registro de los accionistas del emisor para que los accionistas puedan ejercer sus derechos.
Dicho sistema de contabilidad le permite trabajar con valores muy rápidamente en el mundo moderno, donde se realizan cientos de miles de transacciones con el Banco Central en un día.
¿Qué pasa con las acciones si un corredor quiebra?
El sistema creado de contabilidad y almacenamiento de valores debe proteger a los clientes de pérdidas en caso de quiebra de un corredor. Desafortunadamente, en la práctica, no todo es tan sencillo.
Por ley, un intermediario de cambio no puede utilizar los activos de los clientes sin su permiso. Pero los contratos y regulaciones de los servicios de corretaje casi siempre contienen cláusulas según las cuales el cliente permite al corredor utilice sus valores y fondos gratuitos en interés del corredor.
El corredor tiene derecho a utilizar en su propio interés los fondos de la cuenta especial de intermediación (cuentas), si así lo prevé el contrato de servicio de intermediación, garantizando al cliente la ejecución de sus órdenes a expensas de los fondos indicados o de sus devolución a petición del cliente. Los fondos de los clientes que han otorgado el derecho de usarlos al corredor en su interés deben mantenerse en una cuenta especial de corretaje (cuentas), separada de la cuenta especial de corretaje (cuentas), que contiene los fondos de los clientes que no otorgaron el corredor de ese derecho. Los fondos de los clientes que han concedido al corredor el derecho a utilizarlos pueden ser acreditados por el corredor en su propia cuenta bancaria.
Al firmar el acuerdo, el cliente permite que el corredor use su dinero y el Banco Central en transacciones de margen y operaciones de recompra.
Por ejemplo, uno de los clientes del corredor compra valores apalancados. Para esta transacción, el corredor puede proporcionarle los fondos de sus otros clientes. El corredor utiliza el dinero de los clientes de forma gratuita y se lo da a otros clientes con interés, obteniendo una ganancia.
El corredor también puede utilizar valores de clientes en transacciones de recompra, cuando los valores se venden a un tercero con derecho a recomprar. Por ejemplo, uno de los clientes está cortando acciones, para esta transacción el corredor le presta acciones de otros clientes (nuevamente ganando por esto).
En 2008, Utreyd.ru entregó los valores de los clientes en REPO para saldar sus deudas, pero no pudo recomprarlos. Al mismo tiempo, desapareció la propiedad de los valores por parte de los clientes. Puedes leer más sobre esta historia.
Las acciones más líquidas (blue chips) corren un riesgo particular, ya que son las que participan con mayor frecuencia en este tipo de transacciones. Las acciones de baja liquidez del segundo y tercer nivel casi nunca participan en transacciones de recompra, por lo que en caso de quiebra es menos probable que sufran.
Por lo tanto, el corredor tiene derecho a utilizar los activos de los clientes en sus propios intereses. Si sus activos se utilizan o no, el cliente a menudo no lo sabe. Al realizar operaciones en su propio interés, el corredor puede jugar demasiado y la garantía para ejecutar las órdenes del cliente no está respaldada por nada más que palabras. Por lo tanto, en caso de quiebra del corredor, existe riesgos reales perder dinero y valores.
Tambien hay casos franco fraude y robo cuando un corredor infringe la ley y roba valores de las cuentas de sus propios clientes.
¿Cómo proteger su dinero y sus acciones con un corredor?
Mucho depende de la honestidad y la conciencia del corredor. Si el intermediario es honesto y observa la ley, no debería pasar nada con los activos de los clientes. Pero no todo el mundo es honesto. Por tanto, se recomienda trabajar solo con aquellas empresas que tengan historia y buena reputación.
Busque reseñas de clientes, lea las últimas noticias, estudie los estados financieros (están publicados en el sitio). El corredor debe ser grande y famoso... Algunos corredores son bancos de propiedad estatal y, quizás, tienen la mayor confiabilidad.
También puede utilizarlo, existen mecanismos para proteger los activos del inversor.
Hay una serie de pasos que puede seguir para proteger sus activos.
Para proteger el dinero, puede abrir cuenta especial segregada, los fondos sobre los que el corredor no tiene derecho a utilizar (se puede pagar el servicio).
Para proteger al Banco Central, puede escribir acuerdo adicional sobre la denegación del permiso al corredor para utilizar sus valores (puede implicar un cambio en las condiciones de los servicios de corretaje).
El problema es que el corredor todavía tiene la oportunidad sin obstáculos de usar su dinero y acciones, por lo que en este asunto debe confiar solo en la honestidad del intermediario de cambio.
Quizás la forma más confiable de proteger sus acciones es transferir sus valores para la contabilidad al registrador(registrador) del emisor.
Si las acciones se guardan en un depósito, el titular nominal (depositario) figura en el registro de accionistas y no el propietario real. En este caso, la cuenta de los derechos de los propietarios finales la realiza el depositario del corredor.
Los papeles se pueden transferir al registrador del emisor. Entonces, el propietario real (y no el valor nominal) aparecerá en el registro y los derechos del accionista se ejercerán directamente.
Desafortunadamente, en este caso, el procedimiento para las transacciones con el Banco Central se vuelve imposible, ya que el registrador no puede realizar transacciones con valores. Por lo tanto, este método es adecuado solo para aquellos que van a conservar sus papeles durante mucho tiempo.
También puedes asesorar no guarde muchos fondos en la cuenta y, si es posible, invierta todo en valores, y solicite periódicamente un estado de cuenta de depósito.
Qué hacer si se revocó la licencia de un corredor
Una vez revocada la licencia, el corredor debe notificar a los clientes y suspender todas las operaciones, excepto el cumplimiento de las obligaciones con los clientes. Una vez revocada la licencia, la empresa seguirá funcionando durante algún tiempo (normalmente tres meses). Este tiempo se otorga para cumplir con las obligaciones con los clientes y acreedores y completar el trabajo. Para ello, se nombra un comisionado de quiebras.
Lo primero que debe intentar hacer es retirar fondos de la cuenta de corretaje. O compre valores que se negocien en el modo T + 0. De esta forma puede ahorrar su dinero.
También necesita obtener un informe con información sobre el costo de compra de valores. De lo contrario, cuando venda acciones de un nuevo corredor, este no tendrá información sobre el precio de compra y cobrará impuestos sobre el monto total de la venta.
El siguiente paso es escribir una solicitud para la transferencia de valores a otro corredor. Solicite al nuevo corredor la inscripción del Banco Central. Dependiendo de la prontitud del equipo del administrador, la transferencia de valores puede demorar hasta varios meses.
La mayoría de las veces, los clientes cambian de corredor debido a preferencias personales, fallas técnicas, altas comisiones y críticas de prensa negativas, dijo RBC en las grandes empresas de corretaje. ¿Cómo seleccionar un nuevo corredor y transferirle una cuenta?
Foto: Alexey Kudenko / RIA Novosti
Para averiguar qué es lo que normalmente no conviene a los clientes en servicios de corretaje, el corresponsal de RBC habló con representantes de las cinco empresas de corretaje más grandes con mayor facturación a finales de julio de 2017. Según la Bolsa de Moscú, se trata de FG BC, Otkritie Broker, Finam, Renaissance Broker y Sberbank. Con base en esta encuesta, RBC identificó las razones más comunes para cambiar un socio financiero para trabajar en el mercado de valores, y también descubrió cómo un cliente puede cambiar de corredor con un mínimo de inconvenientes y costos para él mismo.
¿Por qué cambiar de corredor?
Los 5 principales participantes del mercado encuestados por RBC están de acuerdo en que, en la mayoría de los casos, los clientes cambian de corredor cuando la calidad del servicio deja de cumplir con sus expectativas. Sin embargo, nadie proporcionó estadísticas detalladas sobre la transición de clientes a competidores.
El conjunto estándar de expectativas es un servicio conveniente, una pequeña comisión por mantener una cuenta y realizar operaciones comerciales y la confiabilidad de un corredor, explica Ivan Kopeikin, experto de BCS FG. No indicó las razones de la salida de los clientes de FG "BCS" en respuesta a la solicitud de RBC.
El jefe del departamento de trabajo con personas de FG "Finam" Dmitry Lesnov señaló que, dado que los líderes en el mercado de valores generalmente tienen una política de tarifas similar y un conjunto de servicios,,> ,> las razones para cambiar de un corredor a otro suelen estar relacionadas con la calidad del servicio, por ejemplo, su velocidad y capacidad de fabricación. También hay clientes renegados que buscan probar un nuevo corredor, dijo, pero por lo general regresan. “Aproximadamente el 0,5% de la base de clientes se está yendo. Pero luego regresan. Además, por regla general, acuden a nosotros clientes de corredores más pequeños ”, añade Lesnov.
El retiro de los fondos del cliente de una cuenta de corretaje, por regla general, ocurre si el cliente logra sus objetivos financieros, dice Vladimir Krekoten, subdirector general de Otkritie Broker. Sin embargo, apunta el financiero, en su empresa la aparición de publicaciones negativas sobre Otkrytie Bank (parte del holding del mismo nombre) a principios de agosto provocó un ligero incremento en la retirada de fondos respecto al indicador habitual. Al mismo tiempo, la frecuencia de apertura de nuevas cuentas y el volumen de su reposición no ha disminuido, asegura el "Broker de apertura". “Esto sugiere que el pánico se ve afectado principalmente por los antiguos clientes, quienes, creemos, podrían haber recibido comentarios negativos de nuestros competidores”, explica el comportamiento de los clientes en torno a los últimos eventos de Krekoten.
El lanzamiento de nuevos servicios de inversión y la aparición de nuevas ofertas de los competidores también pueden provocar un flujo de clientes hacia ellos, dice Andrey Shemetov, vicepresidente, jefe del Departamento de Mercados Globales de Sberbank CIB. Afirma que en los últimos meses Sberbank ha estado observando una afluencia de clientes de otras empresas de corretaje y lo atribuyó a la aparición de una nueva aplicación de gestión de inversiones Sberbank Investor. Sin embargo, otros corredores tienen plataformas móviles similares. El servicio de prensa de la organización financiera no reveló los motivos de la salida de los clientes del propio Sberbank.
El director general de Renaissance Broker, Vasily Frolovichev, afirma que su empresa no estudió las razones para dejar clientes. Sin embargo, según él, la mayoría de las veces los inversores cambian de empresa de corretaje si encuentran comisiones más rentables por realizar transacciones en el mercado o si tienen derechos sobre la infraestructura tecnológica del corredor: plataformas o aplicaciones de negociación.
Es imposible encontrar el corredor financiero perfecto para sus objetivos y requisitos financieros desde la primera vez y para siempre, según todos los expertos entrevistados. “Lo que parece correcto ahora puede que no lo sea después de un tiempo. Además, cada corredor está trabajando en el desarrollo de sus servicios y puede ofrecer un servicio mejor y más conveniente ”, explica Vasily Frolovichev.
Cómo transferir una cuenta
El procedimiento para transferir fondos de una cuenta de corretaje a otra empresa es prácticamente el mismo para todos los encuestados. En este caso, no es necesario cerrar la cuenta anterior, ya que no existen restricciones para los inversores en la cantidad de cuentas abiertas en el intercambio, con la excepción de las cuentas de inversión individuales (IIA); solo puede haber una. "En este caso, para transferir a otro corredor, debe abrir un nuevo IIS y cerrar el anterior dentro de los 30 días, notificando a la oficina de impuestos", explica Shemetov.
Es recomendable cerrar una cuenta antigua (no un IIS) solo si el corredor cobra una comisión por su mantenimiento, agrega Ivan Kopeikin. Entonces, en cualquier caso (incluso si no hay transacciones) una vez al mes, BCS cancelará de 177 a 354 rublos. dependiendo de la tarifa, Finam - 177 rublos, y Otkritie Broker y Sberbank no cobran una tarifa por mantener una cuenta. Renaissance Broker cobra RUB 5.000. Sin embargo, incluso por una tarifa, una cuenta antigua puede ser útil, dicen los representantes de los corredores. Es importante para los inversores activos que haya un canal de reserva para negociar en la bolsa, si la plataforma de negociación del corredor principal funciona de forma intermitente ”, explica Frolovichev.
Es posible retirar activos de una cuenta a otra en forma de efectivo o en forma de valores, continúa Dmitry Lesnov. “El primero es más simple: no es necesario proporcionar ningún certificado del corredor anterior al nuevo”, dice.
Foto: Oleg Kharseev / Kommersant
El inversor que elija la primera opción deberá primero vender los valores y luego, a través de su cuenta personal, enviar este dinero mediante transferencia a otra cuenta. Para retirar fondos en rublos de los 5 principales corredores, no tendrá que pagar solo a FG BCS y Finam por una transferencia en rublos, en moneda extranjera la comisión será del 0.07% del monto . Otkritie Broker cobrará 10 rublos por esta operación. para el retiro del monto en moneda nacional y 0.15% - para el retiro en moneda extranjera. Renaissance Broker y Sberbank no publicaron estos datos en sus sitios web, y los consultores de la línea directa, a la que RBC acudió en busca de aclaraciones, no pudieron proporcionar dicha información.
Además, un cliente que decidió retirar fondos en efectivo puede perder parte de su capital, ya que cuando vende valores pierde los ingresos potenciales de los mismos, recuerda el experto.
Si el inversor decide transferir valores a una nueva cuenta, deberá recibir una orden de retiro y depósito tanto del corredor antiguo como del nuevo. Esto deberá hacerse directamente en las oficinas de los corredores o de forma remota, utilizando una firma electrónica. Además, el inversor deberá solicitar al antiguo corredor informes sobre los precios por los que se compraron originalmente los valores. “Esto es para que el nuevo corredor calcule correctamente el impuesto sobre ellos. De lo contrario, si el cliente decide vender valores de una nueva cuenta, tendrá que pagar el 13% (impuesto sobre la renta de las personas físicas) de la venta total, y no de la diferencia entre la compra y la venta de estos valores ”, explica Dmitry Lesnov.
Ni los grandes ni los pequeños corredores se comprometen a decir que es más rentable simplemente transferir valores o venderlos y transferir dinero. “Por ejemplo, debe tener en cuenta la comisión de corretaje por retirar fondos, dependiendo de la moneda en la que ocurra”, dice Alexei Kondrashov, jefe del departamento de clientes de Russ-Invest IC. - Si la comisión es fija, entonces puedes trabajar con ella. Si es un porcentaje del monto, entonces el gasto será más significativo. Una cosa es pagar 10 rublos. para el millón retirado, otro - 0,1% de él, esto ya es de mil rublos ".
Además, al elegir una transferencia en dinero o en valores, es necesario tener en cuenta el movimiento de la cartera de inversiones. "Por ejemplo, si una acción se compró condicionalmente por 100 rublos, y en el momento de la transición a otro corredor ya era de 200 rublos, entonces el impuesto sobre la diferencia al transferir valores será de 13 rublos, y si los vende para retirar dinero, el impuesto se calculará sobre la cantidad de venta de 200 rublos, y ya resultará 26 rublos. » , - Kondrashov da un ejemplo.
Que corredor es mejor
Los tres criterios principales que se deben seguir al elegir un nuevo corredor son su confiabilidad, política de tarifas y calidad de servicio, dice Kopeikin.
En primer lugar, se debe prestar atención a la confiabilidad de la estructura, ya que el seguro de DIA (hasta 1,4 millones de rublos) no se aplica a las cuentas de corretaje, agrega Shemetov. El nivel de confiabilidad y posición en el mercado, en particular, se puede verificar en las calificaciones publicadas regularmente de los principales operadores de la Bolsa de Moscú y en la calificación correspondiente de la Agencia Nacional de Calificación, dice Krekoten. Además, puede seguir los foros de comerciantes, donde las reseñas, especialmente las negativas, aparecen muy rápidamente. Sin embargo, no se olvide de la subjetividad de las reseñas, señalan los participantes del mercado. Los expertos sugieren monitorear el foro del agregador de calificación sobre las actividades de corretaje, el sitio para comerciantes de Timofey Martynov y el portal Banki.ru como las principales fuentes de información.
Las comisiones cobradas por los corredores a menudo varían según el volumen de la transacción, por lo que un inversor que preste atención a este criterio debe proceder de sus oportunidades de inversión, dicen los expertos. Por ejemplo, Renaissance Broker y Sberbank tienen una comisión de corretaje para transacciones en varios mercados de 0.01-0.1% del monto de la transacción, FG BCS - de 0.01 a 0.05%, y Finam tiene menos - de 0.01 a 0.04%. Y en "Otkritie Broker" la comisión es del 0,01 al 0,2%. Todo depende del plan de tarifas, que tiene en cuenta la actividad del inversor, el volumen de comercio (cuanto más, menor es la comisión), la plataforma (bolsa de valores, Moscú, San Petersburgo o estadounidense) y el instrumento financiero.
En el mercado extrabursátil, donde la transacción se lleva a cabo sin el intermediario del intercambio, las comisiones más pequeñas sobre el monto de la transacción de Finam - 0.118% (no menos de 1450 rublos), de Sberbank y Otkritie Broker - 0.17% cada uno (no menos de 1,475 rublos.), y el más grande - en FG "BCS" - 0.236% (no menos de 1,770 rublos).
La excepción de los 5 principales corredores es Renaissance Broker. Su empleado dijo que las tarifas aquí serán menos competitivas en comparación con las tarifas de los corredores que se especializan en trabajar con clientes privados y particulares, ya que se especializan solo en clientes profesionales, transacciones por grandes cantidades diarias. Esto lo confirman los datos de la Bolsa de Moscú: en términos de número de participantes del mercado registrados y activos, Renaissance Broker tampoco se ubicó entre los 25 primeros en julio y meses anteriores. Pero en términos de volumen de negocios, ocupó la cuarta posición, después de haber realizado acuerdos por 99,4 mil millones de rublos. en julio de 2017.
Además, se puede cobrar una tarifa por mantener la cuenta y a cuenta de la tarifa del corredor, dependiendo del volumen de transacciones realizadas durante el período del informe. "Puede comparar la política de tarifas según estos parámetros y tomar los datos del sitio web del corredor, pero no se olvide de los pagos ocultos", dice Vladimir Krekoten. Según Frolovichev, el control de precios debe llevarse a cabo no solo al elegir un corredor, sino también durante el proceso de servicio, para tomar una decisión a tiempo para cambiar a un corredor con una actitud más leal, ya que los precios pueden cambiar.
El factor más importante a la hora de elegir un corredor es la calidad del servicio y el servicio, Krekoten está convencido. Además, cada inversor, por regla general, entiende este criterio a su manera, agrega Andrey Shemetov. “Cada cliente valora a su corredor en función de las cualidades que personalmente le parecen críticas. Por ejemplo, la conveniencia de acreditar y retirar rápidamente fondos de una cuenta bancaria a una cuenta de corretaje y viceversa, así como la capacidad de verificar el estado de su cartera de inversiones desde un dispositivo móvil y completar una transacción ”, el financiero da un ejemplo.
Ivan Kopeikin aconseja consultar con anticipación sobre la variedad de servicios prestados. Por ejemplo, ¿es posible trabajar con activos extranjeros, opciones, así como un entrenador de acciones o un consultor personal ?, explica el financiero. Como regla general, los grandes jugadores intentan brindar todos estos servicios para que el cliente no tenga que recurrir a otras empresas para obtener servicios especiales, resume.
El acuerdo con el banco depositario anterior, el Bank of New York Mellon (BNY Mellon), se firmó en abril de 2011, cuando Sberbank lanzó el programa de certificados de depósito. Luego, Sberbank consideró a JPMorgan entre los solicitantes (también eran los depositarios de Citi y Deutsche Bank), se desprende del comunicado de prensa del banco estatal. También dijo que Sberbank coopera con BNY Mellon en el área de negocios de liquidación, préstamos sindicados y transacciones documentales. En septiembre de 2012, el departamento de cotización de la Bolsa de Valores de Londres incluyó los ADR de Sberbank en la lista oficial del piso de negociación. Luego se informó que el 15% de las acciones se había convertido en ADR.
Cotizaciones de VTB respaldadas por accionistas minoritarios
En junio de 2014, apareció una escasez de acciones de VTB en el mercado de valores, debido al hecho de que un gran accionista minoritario del banco, el Norwegian Sovereign Fund, cambió su depositario. El fondo poseía el 4,3% de las acciones de VTB, y cuando el depositario del fondo cambió, los corredores retiraron el papel del mercado: para transferir acciones de un depositario a otro, deben estar en el balance. La rentabilidad de las acciones de VTB superó el 300%.
Como regla general, la razón para cambiar el banco depositario es tarifas más favorables para un depositario en comparación con el anterior, o un servicio más conveniente, dice Vladislav Kochetkov, director de Finam. “Muchas empresas utilizan los servicios de JPMorgan como depositario, esto se debe a la conveniencia del servicio y, en cierta medida, a la política de tarifas del banco”, confirma Alexander Losev, CEO de Sputnik Capital Management. Existe la posibilidad de que el propio depositario rechace a un cliente que está bajo sanciones estadounidenses, sostiene Kochetkov: "Sin embargo, en el caso de Sberbank, solo podemos especular".
Al cambiar el banco depositario, no habrá cambios significativos para los tenedores de recibos, aseguró el representante de Sberbank. “Para los inversores, nada debería cambiar: de hecho, Sberbank simplemente está cambiando la caja fuerte en la que almacena el ADR”, explica Kochetkov. Maksim Ryabov, un comerciante de acciones de BCS, señala que el cambio de depositario, hipotéticamente, aún podría afectar el comportamiento de los inversores y el valor de los recibos de Sberbank. “Si en el acuerdo con el nuevo depositario la participación de las acciones del banco estatal convertidas en ADR aumenta en varios por ciento, entonces esta cantidad de recibos estará abierta a arbitraje: la compra y venta simultánea de acciones de Sberbank en las acciones de Londres y Moscú. intercambios ”, explica Ryabov.
Según él, los valores del banco estatal, que se negocian en Londres, son un 2-2,5% más caros que los que se negocian en la Bolsa de Moscú, pero la ventana para convertir los valores locales en ADR está cerrada, por lo que esta diferencia no se puede utilizar. . Sin embargo, el comerciante observa que, incluso si aumenta la participación de ADR en las acciones de Sberbank, solo los especuladores se aprovecharán de esto: las fluctuaciones en las acciones del banco serán insignificantes.
Sus valores no se almacenan físicamente con el corredor, e incluso si alguien envía un asesino cyborg desde el futuro para volar la oficina de su corredor, usted no está en peligro.
Especialmente para tales situaciones, existen los llamados depositarios que sirven a una gran cantidad de corredores, sociedades de gestión y otros participantes en el mercado de valores. Además de otras actividades, mantienen un registro independiente de quién tiene cuántos valores.
Y, por supuesto, siempre puede ponerse en contacto con el depositario y obtener un estado de sus valores desde allí, así como transferir los valores a otro depositario u otro corredor.
En general, a diferencia de un depósito bancario, sus valores no dependen del bienestar de su corredor.
Con la crisis financiera todo es más complicado: aquí nadie te puede dar garantías. Y sí, durante las crisis, los precios de las acciones tienden a bajar, y si vende sus acciones en ese momento, es muy posible que incurra en pérdidas. Por otro lado, es posible que no los venda a un precio bajo, espere a que el mercado se recupere y luego los venda. Pero, nuevamente, nadie le dará ninguna garantía de que las cotizaciones volverán a sus niveles anteriores. Y disputar algo en este caso, argumentarlo en el espíritu de "hubo una fuerza mayor, una crisis, devuélvame el dinero", no funcionará. El riesgo de un movimiento de precios negativo siempre recae en el inversor.
Comencemos con la segunda parte: si un corredor cierra, por ejemplo, su licencia es revocada, las acciones seguirán siendo suyas. Envía una orden para transferir acciones del depositario a la cuenta de otro corredor y eso es todo.
El trabajo de una correduría es diferente al de un banco. Los clientes pueden traer 1 millón de rublos condicional al banco, y el banco emitirá este dinero para préstamos a otros clientes. Si el banco cierra, es posible que no haya suficiente dinero para todos los depositantes. Y aquí es donde entra el fondo DIA.
El proceso del corredor es diferente: el corredor no es propietario del dinero ni de las acciones de los clientes. Es un intermediario para las transacciones del cliente: envía órdenes a la bolsa, acepta dinero, los retira en nombre del cliente.
Te contamos cómo funciona con nosotros. Cuando un cliente repone su cuenta de corretaje, el dinero se transfiere a las organizaciones de liquidación de cambio: el National Settlement Depository (NSD) o Bank NCC, en las que se guarda este dinero. Las organizaciones de liquidación tienen prohibido legalmente realizar sus propias transacciones con instrumentos financieros, así como transacciones para la colocación de fondos y préstamos. Por lo tanto, se excluye la probabilidad de pérdida de fondos de los clientes.
NSD es el depositario central de la Federación de Rusia. Si ha estado en la estación de metro Baumanskaya, podría pasar por el edificio donde se encuentra. Bank NCC realiza las funciones de una organización de compensación y una contraparte central en el mercado financiero. Junto con NSD, forma parte del Moscow Exchange Group. Estas organizaciones están reguladas por el Banco Central de la Federación de Rusia.
Los valores de los clientes se mantienen bajo la custodia de Nattrader. A su vez, Nettrader mantiene una cuenta nominativa en el National Settlement Depository, que registra los derechos sobre los valores de los clientes admitidos a negociación. El depositario no tiene derecho legal a enajenar los valores de los clientes. Este requisito sirve como garantía de la seguridad de los valores de los clientes.
En caso de cancelación de licencias, el corredor deberá, dentro de los 3 días hábiles desde el momento de la terminación de la actividad profesional, notificar a los clientes por escrito sobre la cancelación de licencias y, a solicitud de los clientes y, según sus instrucciones, devolver. el dinero y los valores de transferencia en poder del corredor, por ejemplo, al depósito de otro corredor.
El procedimiento para transferir valores a otro depositario es sencillo. Puede leer más sobre la transferencia y acreditación de documentos.
Sobre la crisis
A pesar de la caída de las cotizaciones, las acciones seguirán siendo suyas. Este es un activo que puede generar dinero en el futuro, ya sea debido al crecimiento del valor de mercado de las acciones cuando comienza a surgir la crisis, o debido a los dividendos que se pagan a los accionistas.
Quizás esta sea una oportunidad para comprar activos cuyo precio ha bajado para obtener una gran ganancia más adelante. No en vano dicen que una crisis es un momento de oportunidades. Una caída del mercado no siempre es una razón para vender activos. Por ejemplo, durante la crisis, el apartamento que alquila y recibe ingresos ha bajado de precio. Pero esta no es una razón para venderlo. También sigue generando ingresos para ti, a pesar de la bajada de su precio. También lo es una acción; su valor puede caer, pero seguirá generando ingresos, dividendos.
Comparación del depositario y el registrador
Las actividades del registrador y del depositario tienen muchas características en común. Ambas cuentas abiertas para los titulares de valores, tienen en cuenta el número y tipo de valores en las cuentas de los inversores, reflejan todas las transacciones del cliente con valores, etc. Sin embargo, cada uno de ellos realiza una cantidad de trabajo muy específica en el mercado y se complementan entre sí. En el cuadro 1 se muestran las características de los depositarios y registradores en cuanto a sus principales rasgos distintivos.
El registrador se centra principalmente en el emisor con el que tiene una relación contractual para el mantenimiento del registro y del que recibe el monto principal de la remuneración. El depositario no está vinculado a un emisor específico, se centra en inversores que pueden conservar (tener en cuenta los derechos) de los valores de varios emisores con él. Es más conveniente para un inversionista que posee acciones de varios emisores estar servido en un depósito y registrar todas sus operaciones allí que comunicarse con varios registradores.
Si el emisor paga por el trabajo del registrador, el inversionista paga por los servicios del depositario. Para los clientes que han abierto una cuenta depo con CJSC ALOR INVEST, se establecen las siguientes tarifas para el pago de los servicios de depósito:
- La apertura de una cuenta de depósito es gratuita,
- Se cobra una comisión de 100 rublos por mantener una cuenta. por mes.
- Si no se realizaron operaciones dentro de un mes, entonces no se toma la comisión.
Ejemplo
Como se indicó anteriormente, los registradores y depositarios están estrechamente relacionados. En la Fig. 1 muestra la interacción de registradores y depositarios.
Arroz. 1. Interacción entre el registrador y los depositarios
La figura muestra que las acciones del emisor son propiedad de 6 personas. Dos de ellos (Sidorov e Ivanov) se registraron directamente en el registro y se abrieron cuentas personales en ellos, cada uno de los cuales indicaba el número de acciones que poseían. Otros inversionistas prefirieron mantener sus valores en depositarios: Petrov y OOO Tur en el depositario No. 1, y Sidorov y JSC Sot en el depositario No. 2. Estos inversionistas están abriendo cuentas de depósito en depositarios. Se inscribirán en el registro como titulares nominativos: el depositario No. 1 con el número total de acciones en custodia (1.400 acciones) y el depositario No. 2 con 1.200 acciones.
Los inversores registrados con el mismo depositario, vendiéndose acciones entre sí, registran transacciones con este depositario, que realiza cambios en sus cuentas de depósito. Debido al hecho de que el número total de acciones en el depositario no ha cambiado, nada cambia en el registro de la cuenta del titular nominativo.
Los cambios en la cuenta de un titular nominativo ocurren solo cuando cambia el número total de acciones en poder del depositario (ver Fig. 2).
Arroz. 2. Cambio de asientos en las cuentas de los titulares nominados
Si en el ejemplo que hemos considerado, Petrov vendió 300 acciones de Sot JSC, que está registrado con otro depositario, entonces, en este caso, estos cambios se reflejarán en el registro de las cuentas de los titulares nominales. El depositario # 1 tendrá 1100 acciones en su cuenta y el depositario # 2 tendrá 1500 acciones en su cuenta. Esta operación se muestra en la Fig. 4.5.
Durante esta operación, se transferirán 300 acciones del depositario No. 1 al depositario No. 2. Debido a que el número total de acciones en cada depositario ha cambiado, se realizan los cambios correspondientes en el registro de las cuentas de los nominados.