¿Qué hacer si el corredor quiebra? ¿Qué pasará con mi dinero invertido en acciones si hay una crisis económica o el corredor cierra?
En relación con las últimas noticias, recibí correos electrónicos con preguntas sobre qué hacer si un corredor quiebra y le revocan la licencia. Para no responder diez veces, decidí escribir un artículo sobre esto.
¿Con qué frecuencia quiebran los corredores?
Con mucha frecuencia vemos cómo el Banco Central revoca la licencia de tal o cual banco. También se revocan las licencias de los corredores. En la mayoría de los casos, las licencias se revocan por incumplimiento de obligaciones con los clientes y por manipulación de valores. De casos recientes se pueden citar los siguientes ejemplos:
- Diciembre de 2014: se canceló la licencia de OJSC "Moscow Stock Center" (por robo de valores de clientes)
- Enero de 2016: se revocó la licencia de Rye, Maine and Gore Securities OJSC (por lavado de dinero y transacciones sospechosas)
- Octubre de 2016: se canceló la licencia de JSC Eltra Investment Company (por manipulación de acciones de JSC Zhivoy Office)
- Marzo de 2016: se canceló la licencia de IC Energocapital (por manipulación de acciones de JSC Lenenergo y pérdida de liquidez)
- 2009: se canceló la licencia de Yutrade.ru (en un mercado en caída, el corredor sufrió pérdidas y prometió los valores de los clientes para cubrir las deudas, pero no pudo recomprarlos)
A diferencia de los bancos, los bienes de los clientes no están asegurados de ningún modo en caso de quiebra del corredor. Aún se está discutiendo la creación de un mecanismo que asegure el dinero y los valores de los clientes, pero se puede esperar que tarde o temprano se cree, especialmente porque tales mecanismos ya existen en los países desarrollados (Estados Unidos, Gran Bretaña, Europa).
¿Cómo están protegidos su dinero y sus valores en el corredor?
Según la ley, los activos de los clientes (efectivo y valores) están separados de la propiedad del corredor y no pueden ser objeto de cobro por las deudas del corredor. Las acciones y otros valores de los clientes se mantienen en una cuenta de valores en el depositario y los fondos se mantienen en una cuenta separada.
Los fondos de los clientes transferidos por ellos al corredor para realizar transacciones con valores y (o) celebrar contratos de derivados instrumentos financieros, así como los fondos recibidos por el corredor en virtud de tales transacciones y (o) dichos acuerdos que el corredor lleva a cabo (celebra) sobre la base de acuerdos con clientes, deben estar en una cuenta bancaria separada (cuentas) abiertas (abiertas) por el corredor en una entidad de crédito (cuenta especial de corretaje). El corredor debe mantener registros Dinero cada cliente mantiene en una(s) cuenta(s) de corretaje especial, e informa al cliente. Los fondos de los clientes mantenidos en cuentas de corretaje especiales no se pueden recuperar para las obligaciones del corredor. El corredor no tiene derecho a acreditar sus propios fondos en una cuenta (cuentas) especial de corretaje, excepto en los casos de devolución al cliente y/o concesión de un préstamo al cliente en la forma prescrita en este artículo.
Todos los valores de los clientes están sujetos a contabilidad. El vínculo principal de este sistema es el Depositario Nacional de Liquidación (NSD), una organización de crédito no bancaria que realiza las funciones de almacenamiento centralizado de valores y tiene el estatus de depositario central de Rusia.
Además de NSD, existen otros depositarios cuyos servicios utilizan los corredores. El depositario debe tener una licencia para realizar actividades de depósito emitida por el Banco Central de la Federación de Rusia. Puede estar completamente separado entidad legal, que no está relacionado con el corredor, pero a menudo el corredor, junto con una licencia de corretaje, tiene una licencia de depositario.
Por ley, el depositario no tiene derecho a realizar ninguna acción con los valores del cliente sin sus instrucciones.
El depositario del corredor mantiene registros directos de los derechos de los clientes sobre los valores. A su vez, tiene abierta una cuenta de depósito de titular nominal en NSD. Allí se almacenan todos los valores de los clientes del corredor sin indicar el propietario final. En caso de quiebra, los valores permanecen en el depositario y no desaparecen por ningún lado.
También hay registradores en el sistema: participantes profesionales autorizados en el mercado financiero que mantienen registros del registro de accionistas del emisor para que los accionistas puedan ejercer sus derechos.
Este sistema de contabilidad le permite trabajar con papeles muy rápidamente en mundo moderno, donde en un día se realizan cientos de miles de transacciones con el Banco Central.
¿Qué pasa con las acciones si el corredor quiebra?
El sistema creado de contabilidad y almacenamiento de documentos debería proteger a los clientes de pérdidas en caso de quiebra del corredor. Desafortunadamente, en la práctica no todo es tan sencillo.
Por ley, un intermediario de cambio no puede utilizar los activos de los clientes sin su permiso. Pero los contratos y reglamentos para los servicios de corretaje casi siempre contienen cláusulas según las cuales el cliente autoriza al corredor utilizar sus valores y fondos disponibles en interés del corredor.
El corredor tiene derecho a utilizar en su propio interés los fondos ubicados en una cuenta (cuentas) especial de corretaje, si así lo prevé el contrato de servicios de corretaje, garantizando al cliente la ejecución de sus órdenes a expensas de los fondos especificados. o su devolución a petición del cliente. Los fondos de los clientes que han concedido al corredor el derecho de utilizarlos en su interés deben estar en una cuenta especial de corretaje (cuentas), separada de la cuenta especial de corretaje (cuentas) en la que se encuentran los fondos de los clientes que no se lo han concedido al corredor. se encuentran dichos derechos. Los fondos de los clientes que han concedido al corredor el derecho a utilizarlos pueden ser acreditados por el corredor en su propia cuenta bancaria.
Al firmar el acuerdo, el cliente autoriza al corredor a utilizar su dinero y valores en transacciones de margen y transacciones de repo.
Por ejemplo, uno de los clientes del corredor compra valores con apalancamiento. Para esta transacción, el corredor puede proporcionarle fondos de sus otros clientes. El corredor utiliza el dinero de los clientes de forma gratuita y se lo entrega a otros clientes a cambio de intereses, obteniendo así beneficios.
El corredor también puede utilizar valores de clientes en operaciones de repo, cuando los valores se venden a un tercero con derecho de recompra. Por ejemplo, uno de los clientes vende acciones en corto, para esta transacción el corredor le presta acciones de otros clientes (nuevamente ganando dinero con esto).
En 2008, Yutrade.ru entregó los valores de sus clientes a un repositorio para saldar sus deudas, pero no pudo recomprarlos. Los derechos de propiedad de los clientes sobre los valores desaparecieron. Puedes leer más sobre esta historia.
Las acciones más líquidas (blue chips) corren un riesgo especial, ya que son las que más a menudo participan en este tipo de transacciones. Las acciones de baja liquidez del segundo y tercer nivel casi nunca participan en repos, por lo que en caso de quiebra hay menos posibilidades de que sufran.
Por tanto, el corredor tiene derecho a utilizar los activos de los clientes en su propio interés. La mayoría de las veces el cliente no sabe si sus activos se utilizan o no. Al realizar transacciones en su propio interés, el corredor puede "jugar demasiado" y la garantía de ejecutar las órdenes del cliente no está respaldada por nada más que palabras. Por lo tanto, en caso de quiebra de un corredor existe riesgos reales perder tanto dinero como valores.
También hay casos fraude y robo absolutos cuando un corredor infringe la ley y roba valores de las cuentas de sus propios clientes.
¿Cómo proteger su dinero y acciones con un corredor?
Mucho depende de la honestidad e integridad del intermediario cambiario. Si el intermediario es honesto y cumple la ley, no debería pasar nada con los activos de los clientes. Pero no todo el mundo es honesto. Por lo tanto, se recomienda trabajar sólo con aquellas empresas que tengan historia y buena reputación.
Busque opiniones de clientes, lea las últimas noticias, estudie los estados financieros (se publican en el sitio web). El corredor debe ser grande y famoso. Algunos corredores son bancos con participación estatal y quizás tener la máxima confiabilidad.
También puedes utilizarlo, existen mecanismos para proteger los activos de los inversores.
Hay una serie de medidas que puede tomar para proteger sus activos
Para proteger su dinero puede abrir cuenta segregada especial, fondos sobre los cuales el corredor no tiene derecho a utilizar (el servicio puede ser pagado).
Para proteger al Banco Central, puede escribir acuerdo adicional negativa a permitir que el corredor utilice sus valores (puede implicar un cambio en los términos de los servicios de corretaje).
El problema es que el corredor todavía tiene la posibilidad libre de utilizar su dinero y sus acciones, por lo que en este asunto sólo debe confiar en la honestidad del intermediario de cambio.
Quizás lo más manera confiable proteger sus acciones es transferir sus valores para su contabilidad al registrador(registrador) del emisor.
Si las acciones se mantienen en un depósito, entonces el registro de accionistas indica un titular nominal (depositario) y no el propietario real. En este caso, el depositario del corredor tiene en cuenta los derechos de los propietarios finales.
Los valores pueden transferirse al registrador del emisor. Entonces aparecerá en el registro el verdadero propietario (y no el nominal), y los derechos del accionista se ejercerán directamente.
Lamentablemente, en este caso, el procedimiento para realizar transacciones con el Banco Central se vuelve imposible, ya que el registrador no puede realizar transacciones con valores. Por lo tanto, este método es adecuado sólo para aquellos que planean conservar sus documentos durante mucho tiempo.
También podemos aconsejar no guardes mucho dinero en tu cuenta, y, de ser posible, invertir todo en valores, y solicitar periódicamente un estado de cuenta de valores.
Qué hacer si se revoca la licencia de un corredor
Una vez revocada la licencia, el corredor debe notificarlo a los clientes y suspender todas las operaciones, excepto el cumplimiento de las obligaciones con los clientes. Una vez revocada la licencia, la empresa seguirá funcionando durante algún tiempo (normalmente tres meses). Este tiempo se da para cumplir con las obligaciones con clientes y acreedores y completar el trabajo. A tal efecto, se nombra un síndico concursal.
Lo primero que debe intentar hacer es retirar fondos de su cuenta de corretaje. O comprar valores que se negocien en modo T+0. De esta manera puedes ahorrar tu dinero.
También necesita recibir un informe con información sobre el costo de compra de valores. De lo contrario, cuando venda acciones a un nuevo corredor, él no tendrá información sobre el precio de compra y le cobrará impuestos sobre el monto total de la venta.
El siguiente paso es redactar una solicitud para transferir valores a otro corredor. Envíe una solicitud de crédito al Banco Central de un nuevo corredor. Dependiendo de la eficiencia del equipo gestor, la transferencia de valores puede tardar hasta varios meses.
La mayoría de las veces, los clientes cambian de corredor debido a preferencias personales, fallas técnicas, altas comisiones y críticas negativas en la prensa, dijeron a RBC las grandes empresas de corretaje. ¿Cómo elegir un nuevo corredor y transferirle su cuenta?
Foto: Alexey Kudenko / RIA Novosti
Para saber con qué no están satisfechos los clientes en los servicios de corredor, un corresponsal de RBC habló con representantes de las cinco compañías de corretaje más grandes con mayor facturación según los resultados de julio de 2017. Según la Bolsa de Moscú, se trata de FG BCS, Otkritie Broker, Finam, Renaissance Broker y Sberbank. Con base en esta encuesta, RBC identificó las razones más comunes para cambiar de socio financiero para trabajar en el mercado de valores y también descubrió cómo un cliente puede cambiar de corredor con mínimos inconvenientes y costos para sí mismo.
¿Por qué cambian de broker?
Los cinco principales participantes del mercado encuestados por RBC coinciden en que, en la mayoría de los casos, los clientes cambian de corredor cuando la calidad del servicio ya no cumple con sus expectativas. Sin embargo, nadie proporcionó estadísticas detalladas sobre la transición de clientes a competidores.
El conjunto estándar de expectativas es servicio conveniente, una pequeña comisión por el mantenimiento de la cuenta y la realización de operaciones comerciales y la confiabilidad del corredor, explica Ivan Kopeikin, experto de FG BCS. No indicó los motivos por los que los clientes abandonaron BCS Federal Group en su respuesta a la solicitud de RBC.
Jefe de departamento de trabajo con individuos El grupo financiero Finam, Dmitry Lesnov, señaló que, dado que los líderes del mercado de valores en general tienen políticas arancelarias similares y un conjunto de servicios,,> ,> las razones para cambiar de un corredor a otro suelen estar relacionadas con la calidad del servicio, por ejemplo, su velocidad y tecnología. Según él, hay clientes desertores que quieren probar un nuevo corredor, pero normalmente regresan. “Desaparece alrededor del 0,5% base del cliente. Pero luego regresan. Además, los clientes suelen llegar a nosotros a través de corredores más pequeños”, añade Lesnov.
El retiro de fondos del cliente de una cuenta de corretaje generalmente ocurre si el cliente logra sus objetivos financieros, dice el diputado director general“Apertura de un corredor” Vladimir Krekoten. Sin embargo, el financiero señala que en su empresa, la aparición a principios de agosto de publicaciones negativas sobre Otkritie Bank (parte del holding del mismo nombre) provocó un ligero aumento en los retiros de fondos en relación con el indicador habitual. Al mismo tiempo, la frecuencia de apertura de nuevas cuentas y los volúmenes de reposición no han disminuido, asegura Otkritie Broker. "Esto sugiere que los más propensos al pánico son principalmente clientes antiguos, que creemos que podrían haber recibido comentarios negativos de nuestros competidores", explica Krekoten sobre el comportamiento de los clientes ante los últimos acontecimientos.
El lanzamiento de nuevos servicios de inversión y la aparición de nuevas ofertas de los competidores también pueden provocar un flujo de clientes hacia ellos, dice Andrey Shemetov, vicepresidente y jefe del departamento de mercados globales de Sberbank CIB. Afirma que en los últimos meses Sberbank ha visto una afluencia de clientes de otras empresas de corretaje y lo atribuye a la aparición de una nueva aplicación de gestión de inversiones, Sberbank Investor. Sin embargo, similares plataformas móviles Otros corredores también los tienen. Razones por las que los clientes abandonan el servicio de prensa del propio Sberbank organización financiera No lo abrí.
El director general de Renaissance Broker, Vasily Frolovichev, afirma que su empresa no estudió los motivos de la salida de los clientes. Sin embargo, según él, la mayoría de los inversores cambian de compañía de corretaje si encuentran comisiones más favorables por realizar transacciones en la bolsa o tienen quejas sobre la infraestructura tecnológica del corredor: plataformas comerciales o aplicaciones.
Es imposible encontrar el corredor financiero ideal para sus objetivos y necesidades financieras la primera vez y para siempre, según todos los expertos entrevistados. “Lo que parece ahora puede que después de un tiempo no lo sea. Además, cada corredor trabaja para desarrollar sus servicios y puede ofrecer un servicio mejor y más conveniente”, explica Vasili Frolovichev.
Cómo transferir una cuenta
El procedimiento para transferir fondos desde una cuenta de corretaje a otra empresa es casi el mismo para todos los encuestados. No es necesario cerrar la cuenta anterior, ya que no existen restricciones para los inversores en cuanto al número de cuentas abiertas en el intercambio, con la excepción de las cuentas de inversión individuales (IIA): solo puede haber una. "En este caso, para transferir a otro corredor, es necesario abrir un nuevo IIS y cerrar el antiguo dentro de los 30 días, notificando a la oficina de impuestos", explica Shemetov.
Es aconsejable cerrar una cuenta antigua (no una IIS) sólo si el corredor cobra una comisión por su mantenimiento, añade Ivan Kopeikin. Entonces, en cualquier caso (incluso si no hay transacciones), una vez al mes BCS cancelará de 177 a 354 rublos. Dependiendo de la tarifa, "Finam" cuesta 177 rublos, y "Otkritie Broker" y Sberbank no cobran comisión por mantener una cuenta. Renaissance Broker cobra 5 mil rublos. Sin embargo, incluso pagando una comisión, la cuenta antigua puede resultar útil, afirman los representantes de los corredores. Para los inversores activos, es importante tener un canal de negociación de respaldo en la bolsa si la plataforma de negociación del corredor principal es intermitente”, explica Frolovichev.
Se pueden retirar activos de una cuenta a otra en forma de efectivo o de valores, continúa Dmitri Lesnov. "La primera es más sencilla: no es necesario proporcionar ninguna información del corredor anterior al nuevo", afirma.
Foto: Oleg Kharseev / Kommersant
Un inversor que elija la primera opción deberá vender primero los valores y luego, a través de su Área personal enviar este dinero mediante transferencia a otra cuenta. Para retirar fondos en rublos de los 5 principales corredores, no tendrá que pagar solo a FG “BCS” y “Finam” por una transferencia en rublos; en moneda extranjera, la comisión será del 0,07% del monto. . Otkritie Broker cobrará 10 rublos por esta operación. para retiros de montos en moneda nacional y 0,15% para retiros en moneda extranjera. Renaissance Broker y Sberbank no publicaron estos datos en sus sitios web, y los consultores de la línea directa con los que RBC se puso en contacto para solicitar aclaraciones no pudieron proporcionar dicha información.
Además, un cliente que decide retirar fondos en efectivo puede perder parte de su capital, ya que al vender valores se ve privado de posibles ingresos por ellos, recuerda el experto.
Si el inversor decide transferir valores a una nueva cuenta, necesitará recibir instrucciones para retirar y depositar tanto del antiguo como del nuevo corredor. Esto deberá hacerse directamente en las oficinas de los corredores o de forma remota utilizando firma electronica. Además, el inversor deberá solicitar al antiguo corredor registros de los precios a los que se compraron originalmente los valores. “Esto es para que el nuevo corredor calcule correctamente el impuesto que les corresponde. De lo contrario, si el cliente decide vender valores desde una cuenta nueva, tendrá que pagar el 13% (impuesto sobre la renta personal) sobre la totalidad de la venta, y no sobre la diferencia entre la compra y la venta de estos valores”, explica Dmitry Lesnov.
Ni los corredores grandes ni los pequeños se atreverán a decir qué es más rentable: simplemente transferir valores o venderlos y transferir dinero. "Por ejemplo, hay que tener en cuenta la comisión de corretaje por retirar fondos dependiendo de la moneda en la que se realice", dice Alexey Kondrashov, jefe del departamento de clientes de Russ-Invest Investment Company. — Si la comisión es fija, entonces puedes trabajar con ella. Si es un porcentaje del importe, entonces el gasto será más significativo. Una cosa es pagar 10 rublos. por el millón retirado, otro, el 0,1% del mismo, esto ya son mil rublos”.
Además, a la hora de elegir una transferencia en dinero o en valores, es necesario tener en cuenta el movimiento de la cartera de inversiones. "Por ejemplo, si una acción se compró condicionalmente por 100 rublos, y en el momento de cambiar a otro corredor ya valía 200 rublos, entonces el impuesto sobre la diferencia al transferir valores será de 13 rublos, y si los vende para retirar dinero , entonces el impuesto se calculará sobre el monto de las ventas de 200 rublos y el resultado será 26 rublos. » ”, Kondrashov da un ejemplo.
¿Qué corredor es mejor?
Los tres criterios principales que se deben seguir al elegir un nuevo corredor son su confiabilidad, política de tarifas y calidad del servicio, dice Kopeikin.
En primer lugar, hay que prestar atención a la fiabilidad de la estructura, ya que el seguro DIA (hasta 1,4 millones de rublos) no se aplica a las cuentas de corretaje, añade Shemetov. El nivel de fiabilidad y la posición en el mercado se pueden comprobar, en particular, en las calificaciones publicadas periódicamente por los principales operadores de la Bolsa de Moscú y en la calificación correspondiente de la Agencia Nacional de Calificación, sugiere Krekoten. Además, puede seguir los foros de comerciantes, donde las opiniones, especialmente las negativas, aparecen muy rápidamente, pero no debemos olvidarnos de la subjetividad de las opiniones, señalan los participantes del mercado. Como principales fuentes de información, los expertos sugieren seguir el foro del agregador de calificaciones sobre actividades de corretaje, el sitio web para comerciantes de Timofey Martynov y el portal Banki.ru.
Las comisiones que cobran los corredores a menudo varían según el tamaño de la transacción, por lo que un inversor que presta atención a este criterio debe basar sus opciones de inversión, dicen los expertos. Por ejemplo, en Renaissance Broker y Sberbank la comisión de corretaje para transacciones en varios mercados es del 0,01-0,1% del monto de la transacción, en FG BCS - del 0,01 al 0,05%, en Finam es aún menor - del 0,01 al 0,04%. Y en Otkritie Broker la comisión oscila entre el 0,01 y el 0,2%. Todo depende del plan de tarifas, que tiene en cuenta la actividad del inversor, los volúmenes de negociación (cuanto más, menor será la comisión), la plataforma (bolsa, Moscú, San Petersburgo o Estados Unidos) y el instrumento financiero.
En el mercado extrabursátil, donde la transacción se realiza sin la mediación de la bolsa, las comisiones más pequeñas sobre el monto de la transacción son de Finam: 0,118% (al menos 1.450 rublos), de Sberbank y Otkritie Broker: 0,17 % cada uno (al menos 1.475 rublos), y el más grande, para el grupo financiero "BCS", 0,236% (al menos 1.770 rublos)
Una excepción a los 5 principales corredores es Renaissance Broker. Su empleado dijo que las tarifas aquí serían menos competitivas en comparación con las tarifas de los corredores que se especializan en trabajar con clientes privados y particulares, ya que se especializan sólo en clientes profesionales. El director general Vasily Frolovichev explicó que estamos hablando de clientes con altos ingresos que realizar transacciones por grandes cantidades diariamente. Esto lo confirman los datos de la Bolsa de Moscú: en términos del número de participantes registrados y activos en el mercado, Renaissance Broker no estaba incluido entre los 25 primeros en julio y meses anteriores. Pero en términos de volumen de negocios ocupó la cuarta posición, con transacciones por valor de 99,4 mil millones de rublos. en julio de 2017.
Además, se puede cobrar una tarifa por el mantenimiento de la cuenta y como remuneración del corredor, dependiendo del volumen de transacciones completadas durante el período del informe. "Puedes comparar las políticas arancelarias utilizando estos parámetros y tomar los datos del sitio web del corredor, pero no te olvides de las tarifas ocultas", dice Vladimir Krekoten. Según Frolovichev, el seguimiento de los precios debe realizarse no sólo al elegir un corredor, sino también durante el proceso de servicio, para poder tomar una decisión oportuna de cambiar a un corredor con una actitud más leal, ya que los precios pueden cambiar.
El factor más importante a la hora de elegir un corredor es la calidad del servicio, está convencido Krekoten. Además, cada inversor suele entender este criterio a su manera, añade Andréi Shemetov. “Cada cliente valora a su corredor en función de las cualidades que él personalmente considera críticas. Por ejemplo, la conveniencia de depositar y retirar fondos rápidamente de una cuenta bancaria a una cuenta de corretaje y viceversa, así como la posibilidad de verificar el estado de su cartera de inversiones desde un dispositivo móvil y realizar una transacción”, comenta el financiero. ejemplo.
Ivan Kopeikin aconseja informarse con antelación sobre la variedad de servicios prestados. Por ejemplo, ¿es posible trabajar con activos extranjeros, opciones, así como con un entrenador de acciones o un asesor personal?, explica el financiero. Por regla general, los grandes actores intentan ofrecer todos estos servicios para que el cliente no tenga que recurrir a otras empresas para obtener servicios especiales, concluye.
El acuerdo con el anterior banco depositario, Bank of New York Mellon (BNY Mellon), se concluyó en abril de 2011, cuando Sberbank lanzó el programa de recibos de depósito. Luego, Sberbank consideró a JPMorgan entre los contendientes (también incluían a los depositarios Citi y Deutsche Bank), se desprende del comunicado de prensa del banco estatal. También se informó que Sberbank coopera con BNY Mellon en el ámbito de los negocios de liquidación, préstamos sindicados y operaciones documentales. En septiembre de 2012, el departamento de cotización de la Bolsa de Valores de Londres incluyó los ADR de Sberbank en la lista oficial de la plataforma de negociación. Luego se informó que el 15% de las acciones se convirtieron en ADR.
Los accionistas minoritarios apoyaron las cotizaciones de VTB
En junio de 2014, apareció una escasez de acciones de VTB en el mercado de valores debido a que un gran accionista minoritario del banco, el Fondo Soberano de Noruega, cambió de depositario. El fondo poseía el 4,3% de las acciones de VTB y, cuando se cambió el depositario del fondo, los corredores retiraron los papeles del mercado: para transferir acciones de un depositario a otro, debían estar en el balance. La rentabilidad de las acciones de VTB superó entonces el 300%.
Como regla general, la razón por la que cambia el banco depositario son las tarifas más favorables de un depositario en comparación con el anterior o un servicio más conveniente, dice Vladislav Kochetkov, presidente de la junta directiva de Finam. "Muchas empresas utilizan los servicios de JPMorgan como depositario, esto se debe tanto a la comodidad del servicio como, en cierta medida, a la política tarifaria del banco", confirma Alexander Losev, director general de Sputnik Capital Management. Existe la posibilidad de que el propio depositario pueda rechazar a un cliente que está bajo sanciones de Estados Unidos, sostiene Kochetkov: "Sin embargo, en el caso de Sberbank, sólo podemos suponer".
Al cambiar de banco depositario, no habrá cambios significativos para los titulares de recibos, aseguró un representante de Sberbank. "Para los inversores, nada debería cambiar: de hecho, Sberbank simplemente está cambiando la caja fuerte en la que guarda los ADR", explica Kochetkov. Maxim Ryabov, operador bursátil del BCS, señala que, hipotéticamente, un cambio de depositario aún podría afectar el comportamiento de los inversores y el coste de los recibos de Sberbank. "Si en el acuerdo con el nuevo depositario la proporción de acciones de bancos estatales convertidas en ADR aumenta en varios por ciento, entonces este número de recibos estará abierto al arbitraje: la compra y venta simultánea de acciones de Sberbank en las bolsas de Londres y Moscú, ”, explica Riabov.
Según él, los valores de los bancos estatales negociados en Londres cuestan entre un 2% y un 2,5% más que los negociados en la Bolsa de Moscú, pero la ventana para convertir los valores locales en ADR está cerrada, por lo que es imposible aprovechar esta diferencia. Sin embargo, señala el comerciante, incluso si aumenta la proporción de ADR en las acciones de Sberbank, sólo los especuladores se beneficiarán de esto: las fluctuaciones en las cotizaciones de las acciones del banco serán insignificantes.
El corredor no almacena físicamente sus valores, e incluso si alguien envía un cyborg asesino del futuro para volar la oficina de su corredor, usted no corre ningún peligro.
Especialmente para este tipo de situaciones existen los llamados depositarios, que prestan servicios a una gran cantidad de corredores, sociedades gestoras y otros participantes del mercado de valores. Entre otras actividades, mantienen registros independientes de quién tiene cuántos papeles.
Y, por supuesto, siempre puede ponerse en contacto con el depositario y obtener de allí un extracto sobre sus valores, así como transferir los valores a otro depositario o a otro corredor.
En general, a diferencia de deposito bancario, sus valores no dependen del bienestar de su corredor.
Con la crisis financiera todo es más complicado: aquí nadie puede darte garantías. Y sí, durante las crisis, las cotizaciones de las acciones tienden a bajar, y si vende sus acciones en este momento, es muy posible que incurra en pérdidas. Por otro lado, no puede venderlos a un precio barato, esperar hasta que el mercado se recupere y sólo entonces venderlos. Pero, nuevamente, nadie aquí le dará garantías de que las cotizaciones volverán a los niveles anteriores. Y no funcionará cuestionar nada en este caso, argumentando con el espíritu de "ha ocurrido fuerza mayor: una crisis, devuélvame mi dinero". El riesgo de movimientos negativos de precios siempre recae en el inversor.
Comencemos con la segunda parte: si el corredor cierra, por ejemplo, se le priva de su licencia, las acciones seguirán siendo suyas. Envías una orden para transferir acciones del depositario a la cuenta de otro corredor y listo.
El trabajo de corretaje es diferente al bancario. Los clientes pueden traer 1 millón de rublos condicional al banco, y el banco emitirá este dinero para préstamos a otros clientes. Si un banco cierra, es posible que no haya suficiente dinero para todos los depositantes. Y aquí entra en juego el fondo DIA.
Para un corredor, el proceso es diferente: el corredor no es propietario del dinero ni de las acciones de los clientes. Es un intermediario para las transacciones del cliente: envía órdenes al intercambio, acepta dinero y lo retira siguiendo las instrucciones del cliente.
Te contamos cómo funciona aquí. Cuando un cliente recarga su cuenta de corretaje, el dinero se transfiere a organizaciones de liquidación de divisas: el Depósito Nacional de Liquidación (NSD) o el Banco NCC, donde se almacena este dinero. Las organizaciones de liquidación tienen prohibido legalmente realizar sus propias transacciones con instrumentos financieros, así como operaciones que impliquen la colocación de fondos y préstamos. Esto elimina la posibilidad de perder los fondos de los clientes.
NSD - depósito central Federación Rusa. Si has estado en la estación de metro Baumanskaya, es posible que hayas pasado por el edificio donde se encuentra. NCC Bank desempeña las funciones de organización de compensación y contraparte central en el mercado financiero. Junto con NSD, forma parte del grupo Bolsa de Moscú. Estas organizaciones están reguladas por el Banco Central de la Federación de Rusia.
Los derechos sobre los valores de los clientes se registran en el depósito de Nettrader. A su vez, Nettrader tiene una cuenta nominal en el Depósito Nacional de Liquidación, que registra los derechos sobre los valores de los clientes admitidos a negociación. El depositario, por ley, no tiene derecho a disponer de los valores de los clientes. Este requisito sirve como garantía de la seguridad de los documentos del cliente.
En caso de cancelación de licencias, el corredor está obligado a hacerlo dentro de los 3 días hábiles siguientes a la fecha de terminación. actividad profesional notificar a los clientes por escrito sobre la cancelación de licencias y, a petición de los clientes y de acuerdo con sus instrucciones, devolver dinero y transferir valores en poder del corredor, por ejemplo, al depósito de otro corredor.
El procedimiento para transferir valores a otro depositario es sencillo. Puede leer más sobre la transferencia y acreditación de documentos.
Respecto a la crisis
A pesar de la caída de los precios, las acciones seguirán siendo suyas. Se trata de un activo que puede generar dinero en el futuro, ya sea mediante un aumento del valor de mercado de las acciones cuando comience la recuperación de la crisis o mediante dividendos pagados a los accionistas.
Quizás esta sea una oportunidad para comprar activos más baratos para obtener grandes ganancias más adelante. No en vano dicen que una crisis es un momento de oportunidades. Un mercado en caída no siempre es un motivo para vender activos. Por ejemplo, durante la crisis, el apartamento que alquilas y recibes ingresos se ha vuelto más barato. Pero esta no es razón para venderlo. Además sigue generándote ingresos, a pesar de la rebaja de su precio. También lo es una acción: su valor puede caer, pero seguirá generando ingresos, dividendos.
Comparación de depositario y registrador
Las actividades del registrador y del depositario tienen muchas características comunes. Ambos abren cuentas para los propietarios de valores, tienen en cuenta el número y tipo de valores en las cuentas de los inversores, reflejan todas las transacciones del cliente con valores, etc. Sin embargo, cada uno de ellos realiza una cantidad de trabajo muy específica en el mercado y se complementan mutuamente. El Cuadro 1 proporciona las características de los depositarios y registradores según sus principales rasgos distintivos.
El registrador se centra principalmente en el emisor, con quien tiene una relación contractual para mantener el registro y del que recibe el principal importe de la remuneración. El depositario no está vinculado a un emisor específico, está enfocado a inversores que pueden almacenar (tener en cuenta los derechos) valores de varios emisores en él. Para un inversor que posee acciones de varios emisores, es más conveniente ser atendido por un depositario y registrar allí todas sus transacciones que comunicarse con varios registradores.
Si bien el trabajo del registrador lo paga principalmente el emisor, los servicios de depósito los paga el inversionista. Para los clientes que hayan abierto una cuenta de valores en ALOR INVEST CJSC, se establecen las siguientes tarifas para el pago de los servicios de depósito:
- La apertura de una cuenta de valores es gratuita,
- Se cobra una tarifa de 100 rublos por mantener una cuenta. por mes.
- Si no se realizaron transacciones dentro de un mes, no se cobra ninguna comisión.
Ejemplo
Como se indicó anteriormente, los registradores y los depositarios están muy estrechamente interconectados. En la Fig. La Figura 1 muestra la interacción entre registradores y depositarios.
Arroz. 1. Interacción entre el registrador y los depositarios
La figura presentada muestra que las acciones del emisor pertenecen a 6 personas. Dos de ellos (Sidorov e Ivanov) se inscribieron directamente en el registro y se les abrieron cuentas personales, cada una de las cuales indicaba el número de acciones que poseían. Otros inversores prefirieron contabilizar los valores en los depósitos: Petrov y Tur LLC en el depósito n.º 1, y Sidorov y Sot JSC en el depósito n.º 2. Para estos inversores se abren cuentas "depo" en los depósitos. Se inscribirán en el registro como titulares nominales: el Depositario N° 1 con el número total de acciones bajo su custodia (1.400 acciones) y el Depositario N° 2 con el número de 1.200 acciones.
Los inversores registrados en un depósito, que se venden acciones entre sí, registran transacciones en este depósito, que realiza cambios en sus cuentas "depo". Debido a que el número total de acciones en el depositario no ha cambiado, nada cambia en el registro de la cuenta del titular nominal.
Los cambios en la cuenta nominal sólo ocurren cuando el depositario cambia el número total de acciones bajo su custodia (ver Figura 2).
Arroz. 2. Cambio de asientos en cuentas nominativas
Si en el ejemplo que consideramos, Petrov vendió 300 acciones de Sot JSC, que estaba registrada en otro depósito, entonces, en este caso, estos cambios se reflejarán en el registro de las cuentas de los tenedores nominales. El Depositario No. 1 tendrá 1.100 acciones en su cuenta y el Depositario No. 2 tendrá 1.500 acciones en su cuenta. Esta operación se muestra en la Fig. 4.5.
Durante esta operación, se transferirán 300 acciones del depósito No. 1 al depósito No. 2. Debido a que el número total de acciones en cada depósito ha cambiado, se realizan los cambios correspondientes en el registro de las cuentas de los tenedores nominales.